游资动向:有色金属延续活跃 | 选股通

有色金属
贵金属避险+工业金属复苏+小金属战略重估

贵金属
黄金是全球定价的硬通货，核心驱动是美联储降息预期、地缘政治风险、央行购金需求。近期美国关税政策的不确定性和美伊紧张局势，推升了黄金的避险需求。
紫金矿业：综合性矿业龙头，铜金双轮驱动，资源储量领先
山东黄金：纯黄金标的，国内黄金产量龙头
中金黄金：央企黄金平台，黄金+铜
赤峰黄金：成长性黄金矿企，海外布局积极
恒邦股份：黄金冶炼+白银
山金国际：山东黄金集团旗下国际平台
湖南黄金：黄金+锑双主业
玉龙股份：黄金+新能源材料
晓程科技：海外黄金矿+电力线载波芯片
西部黄金：新疆黄金矿
四川黄金：四川黄金矿
*ST中润：黄金矿，有退市风险
盛达资源：白银+铅锌
白银有色：白银+铜铅锌
白银除了贵金属属性，还有工业属性（光伏、电子）。金银比价处于历史高位时，白银往往有补涨行情。
豫光金铅：铅冶炼+白银
江西铜业：铜业龙头，伴生白银
云南铜业：铜业，伴生白银
恒邦股份：黄金冶炼伴生白银
紫金矿业：铜金伴生白银
湖南白银：纯白银标的
兴业银锡：银锡双主业
盛达资源：银铅锌

铜
铜是工业金属的龙头，核心逻辑是全球制造业复苏+新能源需求（电动车、光伏）+AI数据中心建设。AI数据中心耗电量大，电网升级需要大量铜。
铜矿环节掌握资源，价值最高：
紫金矿业：国内铜资源龙头，海外矿山丰富
洛阳钼业：铜钴双轮驱动，TFM铜矿全球领先
江西铜业：铜业龙头，自给率提升
西部矿业：铜铅锌，玉龙铜矿扩产
云南铜业：西南铜业龙头
中金黄金：黄金伴生铜
铜陵有色：华东铜冶炼龙头
河钢资源：南非铜矿+铁矿
北方铜业：资产注入+铜矿
中金岭南：铅锌铜
正平股份：小体量
阴极铜是冶炼环节：
北方铜业、云南铜业、江西铜业、白银有色、铜陵有色
铜加工是下游延伸：
楚江新材：铜基材料
金田股份：铜加工龙头
海亮股份：铜管龙头
精艺股份：铜加工

铝
铝的逻辑是供给侧改革+新能源轻量化需求。电解铝产能天花板明确，新能源车用铝、光伏边框等需求增长。
铝土矿：
中国铝业：铝业龙头，全产业链
云铝股份：云南水电铝
氧化铝：
中国铝业、天山铝业、云铝股份、南山铝业
电解铝：
中国铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业、焦作万方、索通发展（预焙阳极）
铝制品：
华峰铝业：热传输铝材
和胜股份：新能源电池托盘
闽发铝业：建筑铝型材
永茂泰：汽车铝合金
鑫铂股份：光伏铝边框
南山铝业：高端铝材
鼎胜新材：铝箔龙头
明泰铝业：再生铝+加工
再生铝：
怡球资源：废铝回收
南山铝业

小金属
小金属近期行情活跃，核心逻辑是海外战略备库+国内供给管制。2月18日美国将磷元素及草甘膦列入国防关键物资，小金属的战略属性被市场重估。
锗：
云南锗业：锗龙头+磷化铟，双重受益
驰宏锌锗：铅锌伴生锗
恒光股份：锗+化工
光智科技：红外光学+锗
中金岭南：铅锌伴生
镓：
中金岭南、争光股份
钨（战略小金属，中国优势资源）：
厦门钨业：钨钼稀土
中钨高新：钨矿+硬质合金
章源钨业：钨矿+深加工
翔鹭钨业：钨矿+钨丝
钼：
金钼股份：纯钼龙头
洛阳钼业：铜钴钼
永杉锂业：钼+锂
锡（半导体焊料）：
锡业股份：全球锡业龙头
兴业银锡：银锡
华锡有色：锡锑
明星电力：小体量
锑（军工+阻燃剂）：
华钰矿业：锑资源龙头
湖南黄金：锑+黄金
华锡有色：锡锑
兴业银锡：银锡伴生锑
铅、锌（基础金属，伴生多种小金属）：
豫光金铅、驰宏锌锗、中金岭南、锌业股份、株冶集团、罗平锌电、兴业银锡、宏达股份、中色股份、金徽股份、国城矿业
钒（储能+钢铁）：
钒钛股份：钒制品龙头
河钢股份：钒钛
锆（陶瓷+固态电池）：
东方锆业、三祥新材
铁（钢铁原料）：
鞍钢股份、包钢股份、大中矿业、中矿资源、西部矿业、河钢资源、金岭矿业、中信金属
铟（显示屏靶材）：
锡业股份、华锡有色、株冶集团、中金岭南、锌业股份、罗平锌电
锰（电池+钢铁）：
湘潭电化：电解锰龙头
西部黄金、三峡水利、红星发展、中钢天源
铂族金属（催化剂）：
贵研铂业：铂钯回收+加工
浩通科技、有研新材、凯立新材
镍、钴（电池材料）：
华友钴业：镍钴龙头
格林美：回收+前驱体
洛阳钼业：铜钴
ST盛屯、鹏欣资源、寒锐钴业、腾远钴业
镁（轻量化）：
宝武镁业：镁合金龙头
锶：
金瑞矿业

[证券通]李娜:A0330623100002

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