告别IPO依赖，股权市场退出路径更趋多元

2026/02/12 00:31

近日，苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业正式入主天迈科技，该收购案交易成为《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（称“并购六条”）发布后，首例市场化创投机构成功取得上市公司控制权的实践。折射出PE/VC机构在当前市场环境下退出逻辑的深刻转变，股权投资市场正在逐步降低对IPO的单一依赖，向多元化、专业化的退出阶段迈进。

启明创投入主上市公司并非个例。2025年以来，梅花创投吴世春三次出手买入上市公司股权；初芯集团入主皮阿诺；奇瑞集团旗下的合肥瑞丞私募基金以15.75亿元收购鸿合科技25%股权等案例频频出现，收购上市公司获得控制权，正成为PE/VC机构重要的投资策略。普华永道发布的《2025年中国企业并购市场回顾及展望》显示，2025全年披露交易总额超4000亿美元，同比激增47%。与此同时，随着IPO节奏调整与存量资产盘活需求增加，私募股权机构的退出路径也在发生变化：并购退出成为重要选择，S基金逐渐受到关注。（中证报）