游资动向：放量震荡，回流 前期 主线

超过3万亿天量成交，环比放量14%

商业航天
回流
小票（中超控股、巨力索具）连板与核心权重（航天电子、中国卫星）批量涨停。

AI应用端
回流
浙文互联的反包，蓝色光标大涨。

光伏
轮动，估计是一波流行情
板块出现超过30家涨停，设备龙头 迈为股份 的20CM涨停和 钧达股份 的连板。

有色金属
行情相对独立，带动性断断续续，避险资金
白银有色的四连板，其行情与宏观预期和商品价格深度绑定。

光伏

主产业链
硅料、硅片、电池组件
通威、隆基、晶澳在内的多家龙头在2025年普遍预亏，合计金额巨大。这主要是由产能过剩、价格“内卷”和原材料成本上涨共同导致的。

核心设备与新技术
光伏行业正处在从P型向N型（TOPCon、HJT、BC）技术快速迭代的关键期。技术路线的竞争与更替，创造了确定性的新设备需求。

关键辅材与耗材
技术迭代同样带动了辅材的升级需求。例如，N型电池对 POE胶膜（如福斯特）的需求更强、对 银浆 的耗量和性能要求更高（如聚和材料、帝科股份）。这些环节的公司在行情中同样受益。

[证券通]李娜:A0330623100002

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