中东战局推演及这波行情的成色（附下周热点一览）

虽然中东战局是周末全世界的热点，但老邓认为：

1、当下A股的主要矛盾，仍然是中美关税导向下的经济、政策和科技走向，当下中国资产的重估行情，没有任何变化。

2、中东乱局大概率对大盘影响有限（等会我会推演），对石化、军工和部分化工品种是刺激，待中美伦敦谈判协议细节签字公布后，大盘会迅速调整到中国资产重估的主线上来。

3、假设中东失控，霍尔木兹海峡封闭，对大盘短空、长多，油价会大涨，短期大盘会更呈现避险思维，指数会向下寻求双底。但中期来看，全球通胀在油价+关税阴影下迅速冒头，中国产能将重复疫情时代那样，成为全球救星。

4、除了中东相关的原油、军工、部分化工产品（天青石、甲醛、溴素）外，核电、固态电池、创新药、人工智能、无人驾驶、稳定币，下周都有一些刺激事件，市场会继续走出热点轮动行情。

综上，老邓认为，大盘依然可能顺势调整，但考虑中东失控的可能性不大+热点不少+中美关税主轴将随时公布协议，大盘可在3316-3330一线寻找到有效支撑。

中东战局的四种推演

战争是政治的延续，以色列的战略目的，是尽可能的削弱甚至肢解来自外部的安全威胁，分解来看，包括：

1、摧毁伊朗核武器和核设施，消灭伊朗核专家，维护自身国家安全

2、破坏美伊和谈，拖美国下水，让伊朗永世不能翻身

3、寻找顺手颠覆伊朗现有zheng权的可能，最好伊朗伊拉克化，消灭中东强权

从当下的战争进程来看，目标1（摧毁伊朗核设施）基本完成度在7成以上，在老邓发稿时以色列正在进行第三轮空袭，国际原子能机构已经确认伊朗违反了核不扩散协议。以色列不管在物理还是道义上都占据绝对上风。如果伊朗发出核泄露不受控的消息，那可说以色列的目标1会完成得非常完美。

目标2的部分也已经实现，伊朗已经终止美伊和谈，并且特朗普发声，若伊朗以任何形式对美方发动攻击，美国武装力量将“以空前规模全力回击”。

但想要实现目标3，光靠以色列一家，并不可能。连与以色列本土接壤的巴勒斯坦加沙地带，以色列都没实现完全的平推控制，更何况8500万人口，与以色列隔了两个国家的中东大国伊朗？没有美国出马，目标3在短期内是不可实现的目标。

对伊朗而言，它是这场战争的被动接受方，受限于其面对的国内外环境，它能做的相当有限。其战略目标：

1、长期来看，拥抱西方，在付出筹码可接受的情况下解除制裁，改善国内经济环境。

2、短期来看，适当对以反击，消化国内的民众情绪，但攘外必先安内，不会把更多的国力资源消耗在对以战争上，还是以稳定国内为主。

因此，对于中东战局，老邓认为不出以下四种情况：

1、边打边谈，逐步淡化。这种可能性最大，毕竟握有战争主动权的以色列，战略目标已经达到大半，伊朗无力反击或者代价太大。所以中东对大盘的影响只有2、3天，一旦中美关税协议细节公布，就迅速切换。石化、军工会上涨，但幅度有限。

2、以色列顺手牵羊，努力实现其战略目标2，换掉当下的伊朗统治阶层。参考俄乌战争，战事将长期化。但老邓认为因为两国不接壤，长期空袭非以色列国力消耗所能支持，除非美国下场。参考俄乌，对中国宏观环境和经济有利，但只要战事不失控，对A股无影响。

3、伊朗破罐子破摔，封锁霍尔木兹海峡。坦白说，这种概率不大，历史上，不管是70年代的伊朗革命时期，还是两伊战争时期，都没有做过。但考虑到中东占据了全球原油出口份额的40%，且中国原油进口的30%要经过霍尔木兹海峡，一旦这种小概率事件发生，盘面可能有强烈的避险需求，石化、军工受到强劲影响。

4、基本不可能的情况：战争全面失控，伊朗带动整个“抵抗之弧”的多个武装力量全面反美反伊，甚至拉上其他国家下水，中东大乱。对A股而言，就是短空，长多。全球通胀大起，参考疫情时代，中国产能是世界救星。因为战争，从来都是对世界第一制造业强国的利好。只要战争不发生在中国身上，只要不直接把中国拖下水，长期都是利好！

下周热点事件及盘面影响

1、固态电池——第五届中国国际固态电池科技大会暨6月19日至20日。目前固态电池的成本下降速度超预期（主要是硫化物方向），包括一些大厂公布的量产速度也超预期。老邓在本周接到了很多私募机构、关于固态电池方向的调研申请，在这上面券商吹嘘的研报也越来越多。固态电池方向，可能又到了一个比较不错的介入节点。

2、创新药——2025年ADA科学会议于6月20-23日召开。主要是糖尿病和减肥药方向。参考我昨日的文章，创新药今年走出了3波上涨。从绝对估值和相对估值来看，都处于一个比较不错的位置。下周的ADA大会，从量级来看，涉及到中国1.48亿糖尿病人口，涉及到美国过亿肥胖人口和至少500亿美金的减肥药市场。应该也是个值得关注的窗口。

3、稳定币/跨境支付/大金融——2025陆家嘴论坛于6月18-19日在上海举办，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。上周五其实随着蚂蚁国际申请香港和新加坡稳定币牌照的消息，稳定币就已经走了一波。考虑到香港稳定币条例8月1日生效，稳定币后续还有事件驱动。就看这次陆家嘴金融论坛将发布什么政策，从主题来看，涉及到稳定币或者跨境支付的可能性是存在的。

4、可控核聚变/一带一路——据报道，领导人将于6月16日至18日赴哈萨克斯坦阿斯塔纳出席第二届中国—中亚峰会。首先肯定有利于一带一路，尤其是欧亚铁路及合作这块。另外，哈萨克斯坦是全球三大铀矿供应国，另外两个是加拿大和南非，不排除有这方面利好的可能。

5、人工智能——中美关税协议签字+2025全球高速铜缆创新技术与供应链大会6月18日至19日。这是整个行情的主轴，此前老邓曾讲过，伦敦协议是符合预期，也有略超预期的小作文在。就看能否兑现。但不管是否兑现，英伟达在欧洲建10座超级数据中心的需求在，作为中美甚至是世界下一波核心科技竞争的人工智能，这块永远存在机会。

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