【每日谈】未来理想终极能源，“政策-产业-资本”共振，设备是价值量最大的环节

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随着人工智能的能源需求呈指数级增长，现有能源体系面临挑战，核聚变正成为破解全球能源困局的解决方案。全球可控核聚变产业加速，前期重点关注受益ITER项目交付及国内新实验装置建设的核心设备供应商。

1）产业接近临界：当前已进入工程可行性验证阶段，等待核聚变ChatGPT时刻

90年代实现核聚变能科学可行性已得到验证，目前处于工程验证阶段，对于托卡马克装置，若工程Q值>1，则有望实现能量净增益；若工程Q值＞30，则商业化有望开启。

国内外催化不断，“政策、产业、资本”形成共振。

国内：3月28日“环流三号”实现双亿度；4月1日上海未来产业基金拟入股聚变能源公司；

海外：2024年底OpenAICEO透露其投资的初创企业Helion将很快演示净能量增益核聚变，均标志着产业临界点即将到来，有望带动可控核聚变产业大爆发。

2）空间测算：2031-2035年全球核聚变设备新增规模有望达万亿，2023-2035年CAGR约23%

实验装置、工程堆招标在即，国内设备市场空间超千亿。

目前国内规划在建核聚变项目众多，并给出清晰时间规划，规模多在百亿人民币级别以上：BEST、CFEDR、星火一号聚变-裂变混合堆、Z—FFR等。

全球核聚变设备市场空间测算：2031-2035年全球核聚变设备市场新增规模有望达万亿，2023-2035年设备市场年均规模CAGR约23%。

3）前期重点关注受益ITER项目交付及国内新实验装置建设的核心设备供应商

全球可控核聚变产业加速，聚焦设备供应商看好中游设备：

联创光电（高温超导磁体）、国光电气（偏滤器、第一壁、泵阀等）、安泰科技（偏滤器）、合锻智能（真空室）；上游材料：西部超导、永鼎股份、精达股份等。

研报来源：浙商证券，邱世梁，S1230520050001，未来理想终极能源，“政策-产业-资本”有望共振，2025年4月14日。

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