关税价差助长跨市场“套利”行为，非美地区铜价有望进一步抬升

据上海有色网3月18日消息，近期有大型贸易商将部分非洲非注册电解铜以散货船发往欧洲，置换可以发往美国COMEX的注册品牌电解铜。

另据市场消息，4月中国到港的进口电解铜长单存在大量延期或取消现象，或令4月电解铜净进口量减少。

中州期货分析师表示，受美国对进口精炼铜和铜制品征收关税的影响，美铜和非美地区的铜价出现了明显的价差，这导致非美地区的电解铜更多流入到美国。随着贸易流的变化，这将导致非美地区电解铜供应面临下降的情况，进而抬升非美地区铜价的重心。

此外其表示，无论是伦铜还是沪铜，大方向依旧是看涨。最新公布的通胀数据低于预期，对铜价形成支撑。与此同时，国内两会带来的财政政策利好，使市场对需求有较大预期。因此，从短期来看，市场看涨情绪较浓，铜价仍呈现易涨难跌的走势。另外，美国关税政策导致的美铜引领伦铜、沪铜的现象仍在持续。

此外，国内港口铜精矿库存降至低位显示铜精矿原料库存加速去化，2025年全球铜精矿产量增速将放缓，供给延续紧张；中国电网需求稳定，家用空调2025年3-5月排产延续高增长，看好铜价上行。

公司方面，浙商证券表示，2025年单吨铜产量对应市值指标：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、五矿资源、中国有色矿业指标数值偏低，相对优于行业。

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