欧美多因素共振，天然气期货价格创两年多以来新高

3月10日，美国天然气期货早盘涨幅扩大至9%，一度逼近5美元/百万英热，此后涨幅维持在5%附近波动，价格创22年12月以来新高。

据银河期货，近期天然气期货价格上涨主要受液化天然气出口维持在高位、3月下旬气温低于平均气温的影响，以及担心美国总统特朗普对加拿大和墨西哥的关税生效，加拿大对美国的天然气出口可能会下降影响。

欧洲市场方面，早些时候由于寒冷天气导致库存快速消耗，引发了交易员对今年夏季可能无法补充库存的担忧。根据Gas Infrastructure Europe的数据，与2023年和2024年相比，欧洲今年需要在夏季运抵的天然气数量明显增加，当前其天然气库存水平仅为库容量的37%。由于天然气库存量远低于前两个冬季末期的库存，欧洲将需要付出额外的努力和资金以在2025/26年的冬季来临之前补充库存。

国内方面，招商证券指出，与发达国家相比，我国当前天然气消费占比仍然较低，在“双碳”目标驱动下，预计天然气需求将在2030-2040年达到峰值，较2023年的3945亿方仍有2000-3000亿方的增量空间。

国内非常规天然气的产量和经济性有望继续提升，有望成为未来我国天然气供应的重要组成部分，预计我国未来LNG进口仍有增长空间。此外，由于天然气销售价格调整具有一定滞后性，在上游气价整体下行的背景下，城燃公司毛差有望获得超额修复。

公司方面，据申万宏源表示，

城市燃气：新奥能源。

天然气贸易：九丰能源、深圳燃气。

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