一、事件：印度禁止食用糖出口
据澎湃新闻报道，受干旱影响，印度甘蔗产量大幅减少，为确保本国食糖供应，印度宣布将自今年10月份起对食用糖采取禁止出口措施。
据悉，印度是全球第二大食糖生产国，近年出口占比约10%-18%。
原因上看，一方面是由于降雨不足导致甘蔗产量下降。气象部门称，印度西部马哈拉施特拉邦和南部卡纳塔克邦的季风降雨量比平均水平减少了50%。而这两片区域是当地甘蔗的主要种植区，其食糖产量占总产量的一半以上。
另一方面，由于印度政府实施的乙醇E20计划，印度需要大量的甘蔗来满足国内的食糖需求和能源需求。乙醇的生物燃料，也被称为C2H5OH，是在糖发酵时自发产生的。它主要是通过从甘蔗中提取糖来生产的。
糖价中枢将提升
中泰证券表示，全球人均糖料的种植面积跌至近60年以来的低位，供需处于一个脆弱的平衡点。疫情并未对全球食糖生产与运输造成实质影响，但低价制约了糖料产能的扩张和优化，滞涨的供应为长期高价埋下伏笔。
其认为，未来两年国际糖价在全球消费提升、印度出口减少，巴西乙醇增加带动下呈现紧平衡下的缓慢攀升，合理估值区间在20-25美分/磅，对应6500-7500元/吨国内糖价。期间若出现国际油价攀升、天气异常、货币不再紧缩，国际糖价将回升至2012年高点35美分/磅，对应10000元/吨的国内糖价。
国内方面，中泰证券指出，国内糖料面积的下降趋势已经超过10年，尽管甘蔗收购价已创历史新高，但综合成本上升以及相对收益减弱，2009年至今，广西甘蔗的种植成本涨幅近100％，而甘蔗收购价仅上涨47％，预计3年内国内食糖产量将维持850-950万吨波动。
同时中泰证券表示，经受了“玉米糖替代+代糖夸大宣传+疫情”的压力测试，国内食糖将重新回归上升趋势。其指出，我国结束产需缺口的缩小周期，进入扩大周期，全球食糖价格走高提升进口成本，我国糖价中枢提升。
二、历史龙头表现
2020年2月16日，联合国粮农组织宣布蝗灾持续入侵东非，蝗虫还飞过红海蔓延至伊朗、巴基斯坦、印度等西南亚国家。作为主要产糖国的印度，白糖产量或将受到影响。
2月17日，龙头南宁糖业一字板，并在后续行情中一度上演5天4板。
三、相关概念股
行业龙头：中粮糖业；
更多概念股详情可见主题库：白糖
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