【每日谈】券商71页研报梳理AI浪潮下的化工材料新变化，4大细分方向更受益

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国海证券梳理了，AI浪潮下，对于化工材料板块带来的新机遇，在数据中心液冷氟化液、半导体材料、PCB材料、新型显示光学材料4大细分方向将最为受益。

1）算力大幅提升，液冷技术成为大势所趋，氟化液大有可为

AI技术迅猛发展，极大增加了相关产业对高性能算力的需求，进而对设备散热冷却提出了更高要求。目前来看，液冷更适用于高密度功率的数据中心，其中浸没式液冷具有明显优势。根据《中国液冷数据中心发展白皮书》，保守估计2025年中国液冷数据中心市场规模将达1283.2亿元，其中浸没式液冷占526.1亿元。氟化液是浸没式液冷的理想冷却液，目前我国仍处于发展初期阶段，未来大有可为。涉及标的：

巨化股份（5000吨/年巨芯冷却液（一期1000t/a），一期实施1000吨/年现已投入运营。项目产品主要有JHT电子流体系列、JHLO润滑油系
列以及JX浸没式冷却液等产品）、

新宙邦（六氟丙烯下游的含氟精细化学品，含氟冷却液（氟化液）顺利通过行业知名客户认证，实现批量交付）、

永和股份（1万吨/年全氟己酮项目副产六氟丙烯三聚体可以应用于冷却液领域）、

润禾材料（公司硅油和改性硅油可用于冷却液生产）等。

2）AI芯片是人工智能核心，推动半导体材料大发展

AI芯片系AI的核心，将在AI浪潮下获得快速发展和应用。半导体材料是芯片的基石，受益于AI需求拉动，半导体材料将获得更大发展空间，技术变革和国产替代的步伐将进一步加快。半导体材料主要分为制造材料（硅片/化合物半导体、光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液和抛光垫、溅射靶材等）及封装材料。其中，半导体几大核心耗材我国国产率均较低，国产替代需求旺盛，有望在AI快速发展中实现需求大增与技术突破。涉及标的：

①光刻胶：彤程新材、晶瑞电材、久日新材、万润股份、雅克科技、容大感光、南大光电等；

②湿电子化学品：江化微、格林达、晶瑞电材、飞凯材料、多氟多、兴发集团等；

③电子气体：昊华科技、巨化股份、雅克科技、硅烷科技、杭氧股份、凯美特气、和远气体、金宏气体、华特气体、正帆科技等；

④掩膜版：清溢光电、路维光电等；

⑤CMP抛光液和抛光垫：安集科技、鼎龙股份、江丰电子等；

⑥溅射靶材：江丰电子、隆华科技、阿石创、有研新材等。

3）AI带动设备及元器件需求，高频高速PCB有望成主流，PCB产业链有望重塑和受益

印制电路板(PCB)是电子产品的关键电子互联件，被誉为“电子产品之母”。AI快速发展要求高算力，对设备、电子元器件数量和质量也提出更多更新的要求，将带动PCB需求新增长，高频高速PCB有望成为未来发展主流。根据Prismask，预计2026年我国PCB产值将达到546亿美元。PCB产业链相关材料的需求有望在新发展格局下获得重塑，涉及标的：

①电子树脂：中化国际、宏昌电子、东材科技、圣泉集团等（环氧树脂），巨化股份、昊华科技、东岳集团、鲁西化工等（PTFE），普利特、金发科技、沃特股份等（LCP）；

②电解铜箔：诺德股份、嘉元科技、中一科技等；

③电子级玻纤纱：中国巨石、中材科技、宏和科技、长海股份等；

④硅微粉：联瑞新材、雅克科技等；

⑤电子PI薄膜：瑞华泰、国风新材等。

4）新型显示技术是AI呈现的窗口，有望引领光学显示材料新一轮发展

显示作为数字时代信息显示载体与人机交互的窗口，成为接收视觉信息的重要端口，显示产业正在和人工智能、5G、物联网等新兴产业深度融合。AI的诸多领域需要新型显示技术作为呈现载体，AI带来的新需求将引领新型显示快速发展，相关显示及光学材料有望受益。我国光学膜、OLED发光材料、OCA胶等材料仍处二三梯队，落后于美日韩等企业，国产替代需求较高。涉及标的：

①OLED材料：万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、奥来德、莱特光电等；

②OCA胶：斯迪克等；

③光学膜：东材科技、长阳科技、双星新材、激智科技、三利谱等；

④偏光片：杉杉股份、三利谱等。

研报来源：国海证券，李永磊，S0350521080004，AI浪潮下，化工材料迎来新发展。

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