很像上一轮无源器件启动！液冷筹码干净、Q3业绩验证，谁利润表先变谁就涨，低基数公司弹性更大

国盛证券研报指出，液冷正成为科技轮动的强势分支，逻辑像极了上一轮无源器件启动——前期涨幅有限、筹码干净，中报风险释放后Q3迎来业绩验证窗口。这一轮核心变量从"渗透率故事"转向"谁真有订单、利润表何时变"，冷板、管路、CDU等制造环节批量出货先确认收入，低基数公司弹性更大。行情短期看风险偏好，长期看基本面逐季验证，持续放量后竞争力回归系统能力与全球交付，龙头优势放大。标的：英维克、申菱环境、高澜股份。